行业如期持续好转，上升势头可期。8月行业内销增长19.3%，较七月增速提高约10个百分点，连续两月保持较快增长，显示高效节能补贴政策退出影响已彻底消除，前期高温天气带来的空调脱销利好新冷年渠道补库存，10月将要实施的新变频空调能效标准也将促使厂商对渠道铺货进行优化调整，同时厂商工业库存持续降低，有助于提高后续备货的弹性，我们预计内销短期调整已经过去，未来将延续增速10%左右或更高的持续回暖态势。出口增长9.2%，较7月提高约5个百分点，后续出口仍有望将保持增长态势，特别是亚非拉市场空间依然巨大。

　　主要空调厂商出货均实现良好增长。受益于内销持续回暖和出口稳定利好，主要空调龙头企业均有较好表现，特别是格力大幅扭转前几月出货不振局面。具体而言，8月格力空调产量302万台，销量317万台，内销259万台，出口58万台，分别同比增长6.0%、9.1%、。10.0%、5.5%；美的空调产量118万台，销量168万台，内销118万台，出口50万台，分别同比增长31.1%、15.1%、16.8%、11.1%；海尔空调产量60万台，销售73万台，内销63万台，出口10万台，分别同比增长20.0%、46.0%、57.5%、0.0%.其他品牌志高、海信科龙、TCL等其他空调企业8月出货也实现较快增长。

　　空调相关龙头公司表现值得期待。与冰洗相比，空调未来需要提升空间更大，且行业良性格局基本成型，除受益于需求回暖，节能升级、变频空调能效等级提高、未来有望推出的“领跑者”制度等促使行业发展以技术、服务求生存，单品盈利能力仍见持续提高，空调相关龙头公司将是最大受益者，未来表现值得期待。

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