1. 政策引导产品升级
　　回顾2009年的中国家用空调市场，政策无疑是最为关键的外部因素，家电下乡、节能惠民、以旧换新等一系列刺激政策的实施为出口受阻的空调企业注入了强心剂。另外，国家对低碳经济的倡导也提高了生产企业对能效标准升级的预期，进而促使空调产品升级。
　　2009年6月开始启动的节能惠民工程对一、二级能效的定频空调产品进行300-850元不等的补贴。从奥维咨询全国零售监测数据来看，节能惠民工程的实施成为了家用空调零售市场产品能效结构变化的分水岭。正是出于对节能惠民和能效门槛的预期，空调厂商在09冷年后半年（2009年2月—2009年7月）一方面加紧清理低能效产品库存，并同时开始着手对节能产品市场的预热。进入新冷年后，节能空调产品的销售比重快速上升，其中二级能效定频产品的占比由7月份的18%上升并稳定在43%左右，一级能效定频产品占比也达到14%左右。2010冷年前半年累计，一、二级能效定频产品的销量比重分别达到13.9%和40.9%，相比上冷年同期分别增长8.6和26.8个百分点。
　　2. 能效标准或再升级
　　从上面的数据可以看到，节能惠民工程和能效标准是当前对家用空调市场影响最大的政策性因素，通过补贴引导生产企业进行产品升级，承担更多的社会责任，并取得了良好的实际效果。
　　2009年11月26日全国能源基础与管理标准化技术委员会合理用电分技术委员会在京召开《房间空气调节器能源效率限定值及能效等级》国家标准审定会，会后修订标准进入送审程序。尽管新标准的公布和实施时间目前尚未明确（多数认为可能会在2010年3月公布，6月或9月开始实施），但标准细则基本已经清晰。据悉，现行标准的二级能效将成为新的准入门槛，并在新标准中定义为三级能效，现行标准的一级转变为新标准中的二级，而现行标准一级的能效比提高0.2，则为新标准中的一级；同时新标准的二级能效产品为节能产品。
　　新标准与现行标准的能效比
　　类型 额定制冷量(CC)W 能效等级
　　一级 二级 三级 四级 五级
　　现行 新标 现行 新标 现行 新标 现行 现行
　　整体式 3.1 3.3 2.9 3.1 2.7 2.9 2.5 2.3
　　分体式 CC≤4500 3.4 3.6 3.2 3.4 3.0 3.2 2.8 2.6
　　4500＜CC≤7100 3.3 3.5 3.1 3.3 2.9 3.1 2.7 2.5
　　7100＜CC≤14000 3.2 3.4 3.0 3.2 2.8 3.0 2.6 2.4
　　新标准出台后，节能补贴政策将会发生什么变化？当前存在种种猜测而尚无定论。基于各项因素考虑，我们认为，短期内完全取消空调节能补贴的可能性不大，但补贴门槛将会有所提高，即现行标准的二级能效产品不再享受补贴，一级能效产品的补贴额度收窄。
　　3. 后市预期
　　能效标准和节能补贴的调整必将引起空调市场产品结构和销售价格的变化。
　　(1)低能效产品降价消库存
　　若新能效标准如期实施，现行标准的二级能效定频产品将成为门槛产品，尽管大部分空调企业早已停产二级能效以下的定频产品，但受渠道库存的影响，截至2010年1月份，二级能效以下定频产品在终端零售的比重仍有15%左右，因此，随着新能效标准出台预期的临近，厂商对低能效产品渠道库存的清理也将继续加快，此类产品可能会迎来新一轮的降价潮。
　　(2)二级定频产品面临退市或转市
　　目前提高空调产品能效的主要途径是采用高效压缩机、增大“两器”（蒸发器和冷凝器）以及改善系统匹配，能效比值升高0.2，生产成本需增加10—15%。在新能效标准出台及节能补贴政策调整后，准入产品（现行标准的一、二级定频产品，超一级定频产品以及变频产品）的销售结构和价格也将发生明显变化。
　　以两大龙头品牌的1.5匹挂机为例，2010年1月一级定频产品零售均价为2797元，高出二级定频产品176元，同时一级定频产品享受节能补贴550元，二级定频产品享受补贴350元。倘若节能补贴政策如预期发生调整，现行标准的二级定频产品取消补贴，即使企业自身最大程度地消化成本也可能需要对产品提价200元左右；而现行一级定频产品即使补贴额度有所下降，在市场充分竞争的情况下，其涨价幅度也会在100元左右，甚至不涨。如此一来，两个能效等级产品之间的价差将变得微乎其微，二级定频产品的价格比较优势不复存在，最终可能被市场淘汰或转入家电下乡市场。因此，在“空调下乡”短期仍难上量的情况下，未来3—5个月，为减小库存压力，二级定频产品价格将会有所下降。
　　(3)变频产品比重仍有上升空间
　　通过以上分析，我们判断在新能效标准实施后，新标准的一、二级定频和变频产品将成为市场主流，尤其是变频产品，将获得更大的市场空间。
　　首先，经过龙头品牌近两年的强力推广，变频产品的市场认知度和接受度已显著提高；其次，享受相同节能补贴额度的定频产品，能效比值要求提高，生产成本就有所上升，相对于变频产品的成本价格优势将会缩小；其三，尽管短期还不太可能立即取消节能补贴，但补贴也不会一直存在（根据《高效节能产品推广财政补助资金管理暂行办法》第二章第五条，当高效节能产品市场份额达到一定水平时，国家不再补贴推广），企业需要未雨绸缪。
　　同时，奥维咨询对空调用户的调研结果表明，当变频产品与一级定频产品的价差在400元以内时，消费者对变频产品会表现出更多的偏好。因此，我们认为变频空调将在此轮调整中受益。
　　最后需要说明的是，我们是基于现有信息对后市做出判断，存在一定的不确定性，对企业而言，更重要地是结合自身情况多做应对准备。