广发证券认为，盾安环境年报业绩符合预期,公司迎来发展拐点。公司业务结构调整成功,盈利能力提升显著，考虑到公司在多项业务方面的不同成长性,以及煤矿股权价值,上调至买入评级。
　　广发证券3月15日研究报告指出， 盾安环境 (002011：31.48，-0.06，↓-0.19)业务结构调整成功,盈利能力提升显著09年以来,公司开始了基于制冷产业链的业务转型,即在传统的制冷配件业务基础上,大力发展以特种空调,再生能源供热系统为代表,高毛利的制冷设备业务.10年制冷设备业务收入占比提升7个百分点,达到21%.我们预计未来该部分业务将会实现高速增长,并有效提高公司盈利能力.产业升级走向纵深,未来公司亮点颇多公司具备以下几个亮点:1,配件业务方面,公司与主要客户关系稳固,规模化优势已经形成,公司将充分受益于下游家用空调行业的持续成长.同时公司10年底收回几个主要配件子公司的少数股权,11年净利率将显著提升.2,制冷设备方面,再生能源供热(冷)业务持续拿下大单,证明了其在该领域的强劲实力.公司的先发优势与技术优势是该项业务实现高速增长的重要保证.3,多晶硅业务方面,公司3000吨多晶硅项目预计于年底投产,该部分收益将是12年公司业绩的重要支撑.盈利预测与估值我们预计11~13年公司EPS分别为1.13元,2.19元,2.54元,考虑到公司在多项业务方面的不同成长性,以及煤矿股权价值,采用分部估值法,上调目标价至38.57元,"买入"评级.